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證券公司競(jìng)爭(zhēng)手段分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-5-7
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 金融 證券 股票 基金 上海
- 中研網(wǎng)訊：
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“傭金戰(zhàn)已經(jīng)到了無序的地步”，近日多家證券公司表示，伴隨反彈行情的是行業(yè)內(nèi)傭金率的逐步下降。同時(shí)，大券商市場(chǎng)份額在下降，而中等券商卻有上升。處于規(guī)范之中的經(jīng)紀(jì)人制度則讓券商喜憂參半。
2009-2012年中國(guó)汽車金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)行形勢(shì)及投資前景 【出版日期】 2009年4月 【報(bào)告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2009-2012年中國(guó)私人理財(cái)行業(yè)應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化 2008年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了2009-2012年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了2009-2012年中國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化 2008年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了
“新貴”蠶食“老牌”
今年一季度股指反彈，帶動(dòng)成交量明顯回升。但數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，大型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)很“受傷”，市場(chǎng)份額不斷下滑，而中小型券商份額在上升。
中信證券2008年股票基金權(quán)證經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額為7.77%，比2007年有所下降。同時(shí)，中信證券去年的平均傭金費(fèi)率為0.124%，今年一季度為0.11%，較2007年0.14%的水平有了明顯下降。海通證券08年全年市場(chǎng)份額為4.60%，排名第五，09年一季度市場(chǎng)份額約為4.46%，排名雖未變，但與08年年底數(shù)據(jù)相比，下滑3.04%。
滬上一家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人告訴記者，從2005年到2008年，在交易量排名前十位的券商中，國(guó)泰、銀河、申萬等大券商的市場(chǎng)占比都出現(xiàn)下降，而國(guó)信、廣發(fā)、招商等一些中型券商則出現(xiàn)上升。
究其原因，一方面有幾家券商通過托管收購其他券商，營(yíng)業(yè)部數(shù)量大增，市場(chǎng)份額擴(kuò)大，例如海通、華泰、廣發(fā)、招商、光大等；也有少數(shù)中型券商實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)，如國(guó)信證券在營(yíng)業(yè)部數(shù)量沒有大增的情況下，市場(chǎng)份額從05年到08年增加了30%以上。
今年市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪的情況有所加劇，“因?yàn)?8年以來增量客戶和資金比較少，所以大家都在爭(zhēng)奪存量�！币患胰汤峡傉J(rèn)為，存量客戶、資金、交易額和利潤(rùn)在前十大券商中重新分配，一般是后五名搶奪前五名，老牌券商開始掉隊(duì)。
老公司原始積累比較多，但同時(shí)包袱也大，一般以控制風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)為主，而中型券商則體現(xiàn)出新銳的力量，他們機(jī)制靈活，業(yè)務(wù)激進(jìn)，依靠經(jīng)紀(jì)人制度、網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)展、銀行合作、費(fèi)用杠桿來撬動(dòng)市場(chǎng)……多種手段使得06年到08年幾家中型券商實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，對(duì)大券商的份額蠶食擠壓。但是屬于第一梯隊(duì)的份額也不大會(huì)掉到小券商手中，業(yè)內(nèi)人士表示，目前前十大券商的市場(chǎng)集中度變化并不大。
另外，牛熊轉(zhuǎn)換的市場(chǎng)中客戶結(jié)構(gòu)不同，也對(duì)券商有一定影響。據(jù)悉，牛市中機(jī)構(gòu)客戶貢獻(xiàn)會(huì)不斷增長(zhǎng)，但在熊市中要靠散戶的頻繁交易，交易傭金增加有限。所以在熊市還沒有完全轉(zhuǎn)換為牛市的過程中，那些機(jī)構(gòu)客戶比較多的券商，如中信、中金等，市場(chǎng)份額就會(huì)受到影響。
傭金率下滑
“價(jià)格戰(zhàn)幾乎成了競(jìng)爭(zhēng)的唯一手段”，對(duì)于行業(yè)內(nèi)的無序競(jìng)爭(zhēng)，多家大券商都表示，“我們不參與價(jià)格戰(zhàn)，但不得不跟隨，畢竟逆市場(chǎng)而動(dòng)的代價(jià)太大了�！痹谝患径冉灰琢看笤龅那闆r下，券商開始通過價(jià)格戰(zhàn)搶奪市場(chǎng)份額，以最大程度地落實(shí)全年收入目標(biāo)，許多券商傭金率下降幅度很大。
“到我們這里來，傭金由你定！”一位在馬路上攔住記者介紹開戶的客戶經(jīng)理表示。據(jù)悉，目前業(yè)內(nèi)萬分之八的傭金率已不稀奇，萬分之三也出現(xiàn)了，甚至有零傭金的說法。一家大券商表示，目前市場(chǎng)傭金平均水平大約在千分之1.2到千分之1.3。他們表示，去年年初時(shí)傭金率還在千分之1.5左右，依照目前這個(gè)態(tài)勢(shì)，估計(jì)還會(huì)下降到千分之一附近。
業(yè)內(nèi)人士表示，競(jìng)爭(zhēng)加劇的原因之一是原有的前二十大券商幾乎集中了所有的市場(chǎng)份額，中小券商想要生存，只能挖客戶，帶來價(jià)格戰(zhàn)泛濫。
原因之二是這幾年?duì)I業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量大幅增加，從2005年的2000多家增加到現(xiàn)在的3200家。目前上海有近500家，深圳有300家，北京則從05年的90多家增加到現(xiàn)在的200家，增加一倍多。目前券商服務(wù)部改為營(yíng)業(yè)部還在如火如荼地進(jìn)行中�！胺⻊�(wù)部改為營(yíng)業(yè)部，成本至少是原來的7、8倍”，但由于誰也不愿放棄牌照資源，所以很多券商還是在積極轉(zhuǎn)換當(dāng)中。
原因之三則是由于行業(yè)內(nèi)傭金是上有封頂，下不保底�！澳壳皞蚪鸬降锥嗌偻耆珱]有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，即使有地方證券業(yè)協(xié)會(huì)的指導(dǎo)價(jià)，也完全不管用啊。”一家營(yíng)業(yè)部的經(jīng)理表示。傭金水平一降再降，網(wǎng)點(diǎn)多的老牌券商自然首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。
有統(tǒng)計(jì)顯示，一季度上市券商傭金率由08年末的0.142%下滑至09年一季度的0.128%，環(huán)比下降9.7%。雖然一季度成交量與去年同期相若，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入較同期下滑13.96%。未來傭金率下滑趨勢(shì)恐難改變。
一家券商老總認(rèn)為，如果一味降傭，只會(huì)損傷行業(yè)本身，無法提供有質(zhì)量保障的服務(wù)，最終受損的也是投資者。他表示，行業(yè)發(fā)展需要正確引導(dǎo)和保護(hù)，同時(shí)券商自身也要重視內(nèi)涵式的發(fā)展，提供有競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)，提升品牌，獲得投資者的認(rèn)同。
經(jīng)紀(jì)人難題存爭(zhēng)議
今年大券商傭金下降的另一個(gè)重要原因，還在于經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍的規(guī)范。幾家大券商都表示，自去年證監(jiān)會(huì)發(fā)文后，經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)基本暫停了，也就是在這個(gè)過程中，“好孩子損失了一定的市場(chǎng)份額”。
“自從有了經(jīng)紀(jì)人，傭金越來越低了”，廣州一家券商表示，原本在國(guó)外含金量很高的經(jīng)紀(jì)人制度，在國(guó)內(nèi)有些變味，成了市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)和客戶流動(dòng)的推手。
對(duì)于經(jīng)紀(jì)人制度，各家證券公司采取不同的策略，業(yè)內(nèi)所說的比較成功的有國(guó)信模式與聯(lián)合模式，是對(duì)經(jīng)紀(jì)人歸屬的兩種界定。據(jù)悉，國(guó)信證券采用“員工制”，將客戶經(jīng)理員工化，最多時(shí)有5000多人，一種說法是近8000人，現(xiàn)在也保持在4000多人。聯(lián)合證券則與證券經(jīng)紀(jì)人簽訂代理合同，依靠外部營(yíng)銷人員來打天下，建立起最高達(dá)到一萬多人的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍。這兩種模式的區(qū)別在于，前者員工化剛性成本可能會(huì)增加，但是管理難度小些；后者則在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、法律關(guān)系界定上存在難點(diǎn)。
證券經(jīng)紀(jì)人制度自從降生以來在國(guó)內(nèi)就爭(zhēng)議不斷，它的存在形式尚無定論。國(guó)信證券就表示，如果從總成本的角度來計(jì)算，證券經(jīng)紀(jì)人報(bào)酬要高于員工化客戶經(jīng)理的工資成本。一個(gè)合適的員工團(tuán)隊(duì)會(huì)不斷為公司帶來增量客戶、資金、交易額和利潤(rùn)。聯(lián)合證券則認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)人風(fēng)險(xiǎn)的可控是證券經(jīng)紀(jì)人模式當(dāng)中一個(gè)最重要的問題，只有這樣才能夠把握經(jīng)紀(jì)人制度的命脈。
證券經(jīng)紀(jì)人在帶來業(yè)務(wù)增量的同時(shí)，也給證券公司帶來了煩惱。多數(shù)證券公司希望經(jīng)紀(jì)人不再是低傭金價(jià)格戰(zhàn)的推手，而能夠發(fā)展成為公司增值服務(wù)的提供者。 - ■ 與【證券公司競(jìng)爭(zhēng)手段分析】相關(guān)新聞
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